Krieg, Inflation, Zinswende: Über der gesamten europäischen Industrie hat sich ein „perfekter Sturm“ zusammengebraut, bekundete Mercedes-Chef Ola Källenius erst vor wenigen Tagen. Der Manager beobachtet eine nie da gewesene „Makronervosität“. Sein Unternehmen spürt davon im Tagesgeschäft jedoch bis dato nahezu nichts. Im Gegenteil: Der Stuttgarter Autobauer verdient trotz der vielen Krisen weiterhin prächtig.Im dritten Quartal konnte der Dax-Konzern seinen um Sondereffekte bereinigten Betriebsgewinn von 3,1 auf 5,3 Milliarden Euro steigern. Der Umsatz legte um fast ein Fünftel zu auf rund 38 Milliarden Euro. Unter dem Strich konnte die Mercedes-Benz Group den Quartalsgewinn im Vergleich zum stark vom Chipmangel belasteten Vorjahresergebnis auf fast vier Milliarden Euro verdoppeln.
Die bereinigte Umsatzrendite in der dominanten Autosparte liegt mit 14,5 Prozent aktuell fast sechs Prozentpunkte höher als im Vorjahr; jene in der Van-Division mit 12,7 Prozent sogar um über sieben Prozentpunkte darüber. Die Folge: Die Schwaben heben ihren Ausblick erneut an.
Trotz Krise: Mercedes berichtet über „robuste Nachfrage“
In der Pkw-Einheit stellt Mercedes nun im Gesamtjahr eine Marge von 13 bis 15 Prozent statt zwölf bis 14 Prozent in Aussicht. In der Transportersparte dürfte die Gewinnspanne am Ende des Jahres bei neun bis elf Prozent liegen. Im Juli hatte das Unternehmen hier mit acht bis zehn Prozent noch eine etwas pessimistischere Prognose abgegeben.
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Den Ausblick in der Finanzsparte lässt Mercedes derweil unverändert. Hier erwartet das Unternehmen eine Eigenkapitalrendite von bis zu 18 Prozent. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) des Gesamtkonzerns dürfte jetzt aber „deutlich über“ statt nur „leicht über“ jenem des Vorjahres liegen.
Finanzvorstand Harald Wilhelm sprach am Mittwoch in einer ersten Reaktion von einer „robusten Nachfrage“, die Mercedes ein solides Ergebnis eingebracht hat. „In Kombination mit der anhaltenden Kostendisziplin machen wir das Unternehmen widerstandsfähiger und geben somit auch den Takt für die kommenden Monate vor. Die Transformation von Mercedes-Benz nimmt kontinuierlich Fahrt auf“, erklärte der Manager.
Basis für den Erfolg war zuletzt ein deutliches Absatzplus. Konkret konnte Mercedes seine Autoverkäufe im Großhandel von Juli bis September auf 530.000 Einheiten steigern. Das entspricht einem Zuwachs von fast 40 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Dank der vielen Auslieferungen im letzten Quartal drehte auch der Absatz nach neun Geschäftsmonaten ins Plus und liegt nun mit vier Prozent leicht über dem Vorjahreswert.
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Mercedes increases sales of electric cars
However, Mercedes recently struggled with certification problems with the S-Class in the USA. The luxury sedan is still the group’s most important guarantee of returns, with margins in excess of 20 percent. In addition, the group’s electric offensive was slowed down. As a result of corona lockdowns in China, an important component that is in all of the group’s electric models could hardly be produced for two months.
Nevertheless, Mercedes boasts that it has increased sales of electric cars by 65 percent to 96,000 vehicles after three quarters. At the same time, there would have been more here. Especially since the proportion of purely electric models in relation to total sales is just 6.4 percent.
Worse still, the carbon dioxide emissions of the new car fleet in Europe will even increase slightly and be higher than the previous year as a result of “production delays”, admits Mercedes in its annual report. Not a nice message, but Mercedes will probably still meet the CO2 requirements.
Mercedes increases forecast again: More AMG, less A-Class
Under Mercedes CEO Ola Källenius, Mercedes is fully committed to luxury. Rather unprofitable model series such as the A-Class and B-Class will be gradually phased out in the coming years. Rather, the Swede wants to grow with particularly posh bodies that promise high profit margins. In addition to the S-Class, this includes the massive GLS SUV, the G-Class off-road vehicle and the makes of the noble sub-brand Maybach and the tuning subsidiary AMG.
This course is already giving Mercedes new record profits. After nine business months, the Swabians have generated a bottom line result of almost eleven billion euros. That is a quarter more than in the same period in 2021. Sales are up by more than eleven percent, at 109 billion euros. Only the adjusted free cash flow in the industrial business is 23 percent lower than in the previous year at 6.6 billion euros.
However, analysts are wondering how long Mercedes can continue to achieve top returns given the large number of crises and the impending recession in Europe. In its outlook, Mercedes itself points to an “extraordinary degree of uncertainty”. In addition to the war in Ukraine, high energy prices and raw material costs, the availability of semiconductors, very high inflationary pressures for consumers and interest rate hikes by central banks would “complicate” a detailed forecast.
Either way, CEO Källenius sees the group well prepared. Even in the event of a severe recession, Mercedes claims to be a “double-digit company”, i.e. to generate double-digit margins. To this end, Mercedes has not only switched its portfolio from mass to quality over the past two and a half years, but has also drastically saved. Tens of thousands of jobs were cut and entire works were sold.
Meanwhile, the break-even point at Mercedes is no longer around two million cars sold, as it used to be, but between one and a half and one million vehicles. But Mercedes could “become even more Swabian,” says Källenius.
Carmaker Mercedes: Now it’s time for the processes
To date, Mercedes has relied primarily on measures that can be implemented quickly to achieve the goal of reducing fixed costs by a fifth by 2025 compared to 2019. Now the difficult part is coming up, explained CFO Wilhelm. “Now you really have to tackle the processes: simplify, standardize, automate, digitize.”
If the expected cost inflation in the coming year turns out to be significantly higher than currently assumed, “additional efficiency measures will be needed,” stressed Wilhelm. Looking at US electric carmaker Tesla, which posted a 17.2 percent margin in the third quarter, the manager acknowledged that Mercedes still has some homework to do.
“We see – one has to acknowledge this without envy – that some other players have very, very little overheads and fixed costs. We have to adapt to this and make ourselves competitive,” explained Wilhelm.
In Russia, meanwhile, Mercedes is about to withdraw once and for all. The group wants to sell the business, which has been on hold since the spring and also includes a larger assembly plant in Moscow, to the local car dealer Avtodom. Only the approvals of the authorities are missing. Mercedes did not comment on the sale price. So far, however, the group has had to write off more than 700 million euros on its assets in Russia.
More: Stock market frustration at Mercedes – car manufacturer postpones important investor event
First publication on 10/26/22 at 7:39 am.